日期：2025-10-01 12:39:49
今年6-9月，碳酸锂期货市场呈现“急涨急跌”的剧烈波动格局，碳酸锂期货价格从6.5万元/吨一度飙升至9万元/吨，单周出现“四连阳”，涨幅超30%，但随后迅速回落，现在稳定在7.5万元/吨左右。
在全球新能源革命浪潮下，锂电行业正快速重塑能源格局。2025年上半年中国锂电池出货量达776GWh，同比增长68%，其中储能电池增速高达128%，这也意味着锂产业链下游需求旺盛。与此同时，储能市场相关政策的发布、固态电池逐步进入产业化时代，引发市场对碳酸锂需求增长的预期。
南方财经记者采访多位期货分析师，了解到江西锂矿能否延续生产将在近期逐渐揭晓，而多空双方或将在各种信息驱动下激烈博弈，锂价预计呈现宽幅震荡。
展望第四季度，碳酸锂行业去库趋势不变，向上受到高库存和套保需求的压制，向下旺季需求提供一定支撑，市场关注点仍在宁德时代枧下窝矿区的复产节奏及另外7座矿山的生产情况。
碳酸锂期货价格波动剧烈
锂电行业的煎熬期仍在持续。9月以来，碳酸锂期货主力合约价格持续在7万元—7.5万元/吨徘徊，与2022年60万元/吨的历史高位相比，跌幅超八成。
据南方财经记者了解，由于工艺路线、工艺方法、原料来源、人工成本、能耗成本、折旧率等不一样，各家碳酸锂企业的生产成本存在较大差异。目前生产碳酸锂主要通过三种途径，即锂辉石、锂云母和盐湖卤水提锂。不同的锂矿开采类型，加工成本差异较大。
此前，6.5万元/吨是外购矿石提锂以及南美盐湖提锂到岸的成本线，也被业内视为碳酸锂价格的平均成本线，但即便是此前被击穿平均成本线的状态下，碳酸锂库存仍保持累库的状态，因此，部分中小厂家由于亏损面临被挤出的风险。
而根据相关研报，较于锂辉石提锂和云母提锂，盐湖提锂生产成本优势明显，2024年相关企业年单吨生产成本仅为3.65万元/吨，支撑相关布局企业平稳度过锂价下行周期。目前全球在产盐湖主要是智利Atacama盐湖、阿根廷Olaroz、Fenix盐湖以及中国察尔汗盐湖、西台和东台吉乃尔盐湖。
比如，在碳酸锂价格持续走低的市场格局下，大部分锂企陷入亏损困境。受益于盐湖提锂的成本优势，盐湖股份（000792.SZ）在锂产品价格下行周期中仍有盈利。2025年上半年，盐湖股份扣非归母净利润25.09亿元，同比增长16.24%。
然而，对于主要以矿石提锂的企业而言，则仍处于深度亏损当中。盛新锂能（002240.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）在上半年的归母净利润分别为-8.41亿元、-5.31亿元。
今年6—8月，就在市场普遍认为碳酸锂市场维持供过于求态势，价格会持续下探时，碳酸锂价格却迎来一波反弹，一度从5.9万元/吨涨至9万元/吨以上。
有期货分析师表示，该轮上涨主要源于“反内卷”政策，叠加宁德时代枧下窝项目停产等供应端事件因素，政策强预期和基本面形成共振。
枧下窝矿区是宜春地区目前产能最大的锂云母矿，年产能折合约全球锂供应的3%，其运营状态一直备受市场关注。去年9月，宁德时代旗下枧下窝矿区曾因碳酸锂价格过低而停产。直到今年2月，该矿才重新复工。
9月9日，宁德时代全资子公司宜春时代召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，据知情人士透露，宁德时代枧下窝锂矿申请采矿权证及采矿许可证进展顺利，比市场预期要快，预计很快将复工复产。
正信期货有色分析师表示，展望四季度，在江西锂矿采矿证合规问题有明确结果前，国内供需紧平衡的概率比较大，有望延续去库。但由于国内其他产量和进口的补位，枧下窝矿停产对国内供应量的影响明显弱化。目前的锂价处于相对均衡区间，向上受到高库存和套保需求的压制，向下旺季需求提供一定支撑，预计锂价震荡运行。
从国家战略和地区经济的角度看，江西其他7座矿山被“一刀切”停产的可能性相对较低。若江西锂矿采矿证合规问题平稳落地，则市场又将交易过剩逻辑，锂价有回落的压力。然而，在未正式落地前，全部被停产的极端风险无法排除。
固态电池引发“白色石油”争夺战
固态电池是一种新型电池技术，被视为下一代储能技术的新方向，其电解质为固态而非液态，被视为电动汽车、电子设备及电网储能的理想选择，兼具高安全性与高性能。
近期，工信部等八部门联合发布了《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确将固态电池列为重点突破的核心技术，要求加快重大科技项目的实施，并支持大中小企业的协同创新。
有锂电行业分析人士指出，“在当前技术条件下，1Gwh锂磷硫氯全固态电池约消耗硫化物电解质500至550吨，折算成碳酸锂需求约为322至353吨，相当于原先液态电解质对碳酸锂需求的10倍左右。”
即便不考虑金属锂负极的影响，锂磷硫氯全固态电池对碳酸锂的消耗量比原先液态锂电池提高了50%以上。这意味着，固态电池市场的发展本身就将推高碳酸锂的整体需求，而未来的技术迭代，更可能引发车企与电池厂对锂资源这一“白色石油”的激烈争夺。
截至目前，众多车企和电池企业（如宁德时代、比亚迪、丰田、松下、三星SDI、LG等）都在布局推进全固态电池硫化物技术路线，多数企业集中在2027-2028年装车，2030年后量产。
中信证券指出，2025年以来，SolidPower、国轩高科等电池企业的全固态电池逐步开启上车路试，2025年—2026年将迎来密集的全固态电池上车路试。国泰海通证券也表示，2025年以来，固态电池产业化进展持续加速。综合多家车企、电池厂发布的固态电池量产计划，预计2027年全固态电池或迎来产业化元年，固态电池产业化进程加速。
在固态电池产业化推进路径方面，安徽大学大数据学院执行院长金虎林指出，国家已出台清晰发展路线图，2026年启动硫化物固态电池装车示范，2027年推进1000辆规模的示范应用，2030年实现500Wh/kg的能量密度目标。与此同时，AI技术的深度融入正进一步打破产业化瓶颈，加速固态锂电池落地节奏。
从当前市场格局来看，金虎林分析，液态锂电池仍是绝对主流，占据全球动力电池95%以上的份额，预计未来5至10年内仍将主导市场。对于固态锂电池的规模化应用节点，金虎林认为，其仍需突破材料、工艺、界面三大核心难题，预计2030年后才有望逐步实现规模化落地。
广发期货分析师林嘉旎认为，随着固态电池的逐步量产，碳酸锂需求将出现结构分化，高纯度锂产品需求可能增长，而整体锂市场将随着固态电池产能的释放而逐步调整。长期看，固态电池技术若实现大规模商业化，将推动锂整体需求上升。同时，电池回收技术的进步将促进锂资源的循环利用线上配资电话，形成对原生锂的补充。
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